大原雄介のエレ・組み込みプレイバック

AtmelとMicrochipに見る、半導体企業M＆Aの難しさ（2/4 ページ）

公開 2017年09月11日 09時00分

更新 2018年10月25日 12時58分

著者

大原雄介

[TechFactory]

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Atmelを巡る買収合戦

　ということで同社は売却先を探し始める。最初に名前が出たのはDialog Semiconductorである（EE Times Japan：DialogがAtmelを46億米ドルで買収）。

　買収の意向が明らかにされたのは2015年9月の事で、買収金額は46億ドル。同社はPMICを初めとする電力管理関係製品がメインで、Atmelとは製品ラインアップが見事なほどに被らない。同社の2015年度の決算報告によれば売り上げは13.6億ドル、純利益1.8億ドルで、現金及び現金等価物の手持ちも5.7億ドルほど保有している。同社は21億ドルの借り入れと現金、及び株式の形で46億ドル相当を支払うことを予定していた。これは（前段の記事でも言及されているが）比較的よくある、新しい製品ラインと販路を獲得することでトータルとしての売り上げを伸ばそうという戦略である。

　これに対して対抗提案を出したのがMicrochip Semiconductorである（EE Times Japan：Microchip、Atmelに38億ドルで対抗買収を提案）。買収金額は38億ドル相当。

　一見するとDialog Semiconductorよりも低価格の提案だが、Dialog Semiconductorの株価が下がった関係でこの時点でのDialog Semiconductorの提案はMicrochipを下回る金額になっており、結局Atmelの取締役会はDialog Semiconductorに契約解除金1.4億ドル近くを支払い、Microchip Technologyによる買収を受け入れた（EE Times Japan：Microchip、Atmelを35.6億ドルで買収）。最終的な買収金額は35億6000万ドルである。

　Microchip Technologyの2016年度の売り上げは21.7億ドル、純利益は3.2億ドルとAtmel Corporationの倍以上の規模を持っているが、同社の利益の源泉はこれまたMCU部門であり、それも8/16bitの製品がメインである。32bitに関してはMIPS Technologyのライセンスを受けてPIC32シリーズを投入しているが、こちらは各社から投入されているCortex-MベースのMCUの大群に押されまくっているというのが正直な所である。

　なのでこの買収により、Microchipは8bit MCUにおけるシェアを確実にできるとともに、32bitでCortex-Mベース製品を投入する足掛かりを得られる事になる。問題は製品ラインアップが思いっきり被りまくっている事で、これをどう整理するのか（or整理しないのか）がこの買収におけるポイントということになる。

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